[罗戈导读]回顾历史运价，当前集运运价为历史新高。
回顾历史运价，当前集运运价为历史新高。集运行业运价持续上涨，综合运价指数无论是SCFI指数或者CCFI指数，近期均实现了历史新高。主要航线运价上，当前美西与欧洲航线运价均处于历史最好水平，运价上涨趋势仍在继续。
根据兴证交运历时10年框架，本轮周期始于供需错配引发运价上行，景气趋势仍在延续。
1）需求端：国内出口旺盛，中国出口产业链增长迅猛，全球贸易出口需求逐步得到修复。疫情背景下，美国政府采取补贴的方式刺激了民众的消费支出，全球集装箱货运量水平在疫情背景下月度增长迅速，但增速逐步放缓。
2）供给端：疫情背景下，集运需求端先抑后扬，随着国内有效控制住新冠疫情，国内出口旺盛中国产业链供应全球需求。同时疫情集运行业冲击最明显的是降低了集运公司船队的运行效率，导致行业面临供给端严峻的短缺问题。10月美东与美西在港拥堵运力分别为77/101万TEU，占据行业运力占比7.5%。
风险提示：行业运价波动风险，运价下滑侵蚀利润；行业需求不及预期，导致货量下降；端到端转型建设不及预期
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