国金交运郑树明 | 无人物流车：重构快递物流成本格局，落地应用迎来爆发

作者：郑树明、王凯婕

摘要

■ 投资逻辑

无人物流车应用场景广泛，产品迭代迅速。无人物流车是基于自动驾驶技术的智能运输工具，目前主要应用于快递快运末端配送（如网点到社区驿站），此外也可用于封闭场景物流运输、商超生鲜配送等，应用领域广泛。目前多家公司推出无人车产品，包括新石器、九识智能、白犀牛等初创公司以及菜鸟、美团、京东物流等物流企业。在快递快运末端配送环节，上述企业的无人车已具备L4级别自动驾驶能力，可装载200-1000票快递，续航能力超过100公里，单价从十几万元降至2万元，有效减轻末端配送成本。

无人物流车需求可观，助力快递物流企业降本增效。无人物流车已广泛应用于快递、外卖、B2C零售、商超便利及生鲜宅配等多个领域，对应可替代的是城配市场运力，而城配市场是万亿级的市场，无人物流车市场空间广阔。驱动无人物流车发展的两大因素：（1）应用端技术进步，产品价格下降，助力需求侧降本增效。得益于核心零部件快速降本，算法升级迭代带来智驾传感器硬件需求减少，以及规模经济效应，无人配送有了大规模商业化的基础，多款无人物流车价格大幅下降。2025年5月27日，九识正式发布全新E系列无人物流车平台及首款车型E6，正式售价19800元，FSD（完全智能驾驶）月度订阅服务，低至1800元/月，该款车辆的单月使用成本仅为0.25万元（包括车辆折旧、FSD服务费、电费），低于传统物流车的0.77万元（包括车辆折旧、司机工资、油费），若单日票数为2000票，单票配送成本可降低至0.04元。而近期快递行业价格竞争持续，亟需降本提升盈利，此外快递员数量增长有限，引进无人车将有利于提高效率；（2）当前我国正大力推动无人配送服务的规模化与商业化发展，多项政策规划将其列为重点。2025年5月30日，国家邮政局举行专题新闻发布会，解读《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》，提出“深化人工智能技术和产品在行业的推广应用，加快推动无人机、无人车、智能云仓在行业规模化应用”，多地政府亦出台无人驾驶、自动驾驶相关的配套政策，明确车辆测试和应用机制。

多家快递物流上市公司已布局无人物流车，推动降本增效落地。（1）顺丰控股、顺丰同城：均间接参股无人物流车厂商白犀牛，其中2024年顺丰控股已投入800台无人车，顺丰同城已投入200台无人车，顺丰控股旗下拥有10万辆末端车辆，若单车节省成本5100元/月（增厚利润3900元/月，假设所得税率为25%），100%替换现有存量车辆，预计可增厚利润46亿元；（2）京东物流：无人车在近30座城市开展运营，服务范围覆盖社区、商圈的快递配送和揽收，聚焦短驳及网格仓模式；（3）德邦股份：全资子公司宁波德邦基业持有上海木蚁机器人11.3%股份，后者专注于无人驾驶搬运机器人，此外德邦股份参股自动驾驶卡车技术与运营公司嬴彻科技。德邦股份旗下拥有3万余辆末端车辆，100%替换现有存量车辆，预计可增厚利润14亿元；（4）加盟制快递公司：无人物流车主要应用于末端配送环节，可替代司机功能，同时无需支付油费，有助于减轻加盟商经营成本。无人物流车的引入有利于加盟商网络的健康发展，利于总部盈利释放。

风险提示

宏观经济波动风险、价格竞争超预期风险、无人物流车运营风险、路权开放缓慢风险、无人车物流车利润弹性测算风险。

目录

一、无人物流车应用场景广泛，产品迭代迅速

1.1无人物流车应用场景广泛，主要用于快递快运末端配送

1.2多家公司提供无人车产品，使用成本逐渐降低

二、无人物流车需求可观，助力快递物流企业降本增效

2.1无人物流车可替代城配运力，市场空间广阔

2.2无人物流车助力快递业降本增效，政策大力支持

三、多家快递物流上市公司已布局无人物流车，推动降本增效落地

3.1顺丰控股、顺丰同城：参股无人物流车厂商，已累计投放千台无人车

3.2 京东物流：近30城开展运营，聚焦短驳及网格仓模式

3.3 德邦股份：参股无人叉车和货车辅助驾驶公司，存降本机会

3.4 加盟制快递公司：无人物流车应用帮助加盟商降本，利于网络稳定健康发展

四、风险提示

正文

一、无人物流车应用场景广泛，产品迭代迅速

1.1无人物流车应用场景广泛，主要用于快递快运末端配送

无人物流车主要用于快递快运末端配送。无人物流车是基于自动驾驶技术的智能运输工具，主流车型续航里程达100公里以上，可支持红绿灯识别、动态避障等，以固定路线点对点配送为主。无人物流车目前主要应用于快递快运末端配送（如网点到社区驿站），此外也可用于封闭场景物流运输、商超生鲜配送等。

1.2多家公司提供无人车产品，使用成本逐渐降低 

多家公司提供无人物流车产品，成本降至2万元。目前多家公司推出无人车产品，包括新石器、九识智能、白犀牛等初创公司以及菜鸟、美团、京东物流等物流企业。在快递快运末端配送环节，上述企业的无人车经过多次迭代，已具备L4级别自动驾驶能力，可装载200-1000票快递，续航能力超过100公里，单价已从十几万元降至2万元，有效减轻末端配送成本。

二、无人物流车需求可观，助力快递物流企业降本增效

2.1无人物流车可替代城配运力，市场空间广阔

无人物流车可替代城配市场运力，市场空间广阔。无人物流车等设备已广泛应用于快递、B2C零售、外卖商超及生鲜配送等多个领域，对应可替代的是城配市场运力，目前仅微卡及交叉型乘用车数量就达600多万辆。无人配送车市场空间广阔，根据运联网数据，2022年城配市场规模为14292亿元，从细分市场来看，快消配送市场规模4668亿元，占比33%；异地电商配送市场规模2843亿元，占比20%，为城配市场最大的两类场景。其他占比较高的场景还包括本地生鲜（占比13.1%）、耐用仓配（占比13.3%）、临时配送（占比10%）等。

2.2无人物流车助力快递业降本增效，政策大力支持

驱动因素1：应用端技术进步，产品价格下降，助力需求侧降本增效

无人物流车具备商业化基础。目前国内主流自动驾驶方案以激光雷达为主，近年来激光雷达的成本出现大幅下降，锂电池包亦出现降本趋势。得益于核心零部件快速降本，算法升级迭代带来智驾传感器硬件需求的减少，以及规模经济效应，无人物流车有了大规模商业化的基础。

部分无人物流车价格大幅下降。2025年5月27日，九识正式发布全新E系列无人物流车平台及首款车型E6，正式售价19800元，FSD（完全智能驾驶）月度订阅服务，低至1800元/月。据测算，该款车辆的单月使用成本仅为0.25万元（包括车辆折旧、FSD服务费、电费），低于传统物流车的0.77万元（包括车辆折旧、司机工资、油费），若单日票数为2000票，单票配送成本可降低至0.04元。

快递行业价格竞争持续，亟需降本提升盈利。快递行业价格竞争仍在持续，自2023年3月起快递行业单票价格同比即开始下降，2025年4月单票价格较上年同期仍有7%的降幅，快递公司亟需降本以提升利润，无人物流车可减少末端配送成本，将获得更广泛的应用。

快递员数量增长有限，引进无人车将有利于提高效率。受益于电商发展，快递业务量持续攀升，2023年全国快递业务量为1321亿件，为10年前的14.4倍，同期，快递从业人员数量仅为10年前的4.2倍，工作任务日益繁重。快递员派送主要分为两类模式，一类为批量式直送驿站（少量上楼派送），另一类为送货上门，若在末端使用无人物流车，将减少网点往返驿站的人力占用（前一类快递员），降低相应成本并提高人效。

驱动因素2：政策端路权放开，鼓励无人物流车发展

当前我国正大力推动无人配送服务的规模化与商业化发展，多项政策规划将其列为重点。快递行业方面，2025年5月30日，国家邮政局举行专题新闻发布会，解读《国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见》，提出“深化人工智能技术和产品在行业的推广应用，加快推动无人机、无人车、智能云仓在行业规模化应用”。

多地政府亦出台无人驾驶、自动驾驶相关的配套政策，明确车辆测试和应用机制。2024年7月，工业和信息化部联合多部门发布《关于公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单的通知》，包括北京、上海、重庆等20个城市列入名单。2025年6月，北京、上海等多个城市集中发放无人配送车路权牌照，允许车辆在非机动车道行驶，例如新石器已获得 250 多个地市公开道路路权。

三、多家快递物流上市公司已布局无人物流车，推动降本增效落地

3.1顺丰控股、顺丰同城：参股无人物流车厂商，已累计投放千台无人车

参股无人物流车厂商。2025年5月，低速无人驾驶公司白犀牛完成2亿元B轮融资，本轮由顺丰控股（通过子公司深圳市顺丰投资有限公司）领投，鑫源汽车与老股东线性资本跟投，本轮融资主要用于新的低速无人车产品开发，以及现有产品市场推广。此前，2024年8月，顺丰同城子公司北京顺达同行科技有限公司亦参与白犀牛融资。

顺丰控股已投入使用超过800台无人车。根据2024年年报，顺丰控股在中转场和网点间的支线运输环节、网点和小哥收派区域间的接驳运输环节、以及园区和校园等封闭型区域的收派环节，投入使用超过800台定制化无人车，实现快件短途支线的自动化运输及收派，提升效率并降低成本。

顺丰同城的无人车运营规模增至200台。顺丰同城的无人车主要用于同城接驳（网点间、网点至驿站），采用租赁模式（成本低于人工）。合作方面，已与肯德基合作。目前投放规模约200台，服务网络覆盖38个主要城市。

若应用无人车，顺丰控股存在巨大的降本空间。顺丰控股旗下拥有10万辆末端车辆，若单车节省成本约5100元/月（增厚利润约3900元/月，假设所得税率为25%），100%替换现有存量车辆，预计可增厚利润46亿元。

3.2 京东物流：近30城开展运营，聚焦短驳及网格仓模式

京东物流无人车已广泛使用。京东物流的无人车在近30座城市开展运营，服务范围覆盖社区、商圈的快递配送和揽收。例如，2024年7月京东智能网格仓在常熟正式启用，在终端揽派场景下，针对快递小哥多次往返网点导致路区没人，揽派时长不够的痛点，通过使用大容量快递无人车，实现智能网格仓到社区的无人化接驳，减少中转环节，提升快递流转效率。

3.3 德邦股份：参股无人叉车和货车辅助驾驶公司，存降本机会

参股无人叉车和货车辅助驾驶公司。德邦股份全资子公司宁波德邦基业持有上海木蚁机器人11.3%股份，后者专注于无人驾驶搬运机器人和应用方案的研产销，打造智能制造行业无人搬运机器人，其服务的总客户占快运市场 70%，总无人搬运吨量 200 万吨。此外，2021年德邦股份参与自动驾驶卡车技术与运营公司嬴彻科技2.7亿美元B轮股权融资，赢彻科技专注于干线物流场景，截至2025年搭载嬴彻技术的商用卡车行驶里程超2亿公里。

若应用无人车，德邦股份存在巨大的降本空间。德邦股份旗下拥有3万余辆末端车辆，若单车节省成本约5100元/月（增厚利润约3900元/月，假设所得税率为25%），100%替换现有存量车辆，预计可增厚利润14亿元。

3.4 加盟制快递公司：无人物流车应用帮助加盟商降本，利于网络稳定健康发展

无人车应用帮助加盟商降本，总部利润有望释放。加盟制快递公司（圆通速递、韵达股份、申通快递、中通快递、极兔速递等）采用“中转直营，网点加盟”模式，无人物流车主要应用于末端配送环节，可替代司机功能，同时无需支付油费，有助于减轻加盟商经营成本。加盟制快递公司网点数量庞大，快递价格竞争持续，加盟商面临经营压力，无人物流车的引入有利于加盟商网络的健康发展，总部利润亦有望释放。考虑加盟制快递公司末端车辆数量未披露，我们采用单票降本数据进行测算，若使用无人车末端渗透率100%，则可增厚整体利润约14-25亿元不等。

五、风险提示

宏观经济波动风险。若宏观经济下行，电商消费需求疲软，可能影响快递物流企业的业务量增长。

价格竞争超预期风险。各家快递企业由于市场份额策略，若价格竞争激烈，快递企业业绩承压。

无人物流车运营风险。无人物流车在配送过程中需遵守交通法规,但因其自动驾驶技术的特殊性,可能存在与行人、其他车辆发生碰撞的风险。

路权开放缓慢风险。无人车获得路权合法上路，必须具备各城市出台的无人配送车管理办法、政府给予企业上路许可的文件、车辆编码。若路权开放较慢，将影响快递物流企业降本增效的节奏。

无人车物流车利润弹性测算风险。本报告关于无人车和传统物流车的成本比较及利润弹性测算使用多个假设，结果可能存在与实际情况偏离的风险。