“空窗期”来了，新的“明星”会出现吗？760亿韵达 440亿申通都创新高了，335亿圆通和125亿德邦会成为“明星股”吗

摘要|7月22日，中国资本市场的大日子，科创板25家企业“批发”上市了，也许将成为中国市场的转折点。今天我们重点谈谈“加盟制”的韵达 申通 圆通和德邦在资本市场的表现。

7月22日，中国资本市场的大日子，科创板25家企业“批发”上市了，也许将成为中国市场的转折点。今天我们重点谈谈“加盟制”的韵达 申通 圆通和德邦在资本市场的表现。

与科创板完全不同的是，在另一个市场，我们惊喜的看到韵达股份和申通快递创出了新高，截至7月22日，韵达股份市场达到760亿，申通快递市值达到440亿。另一方面，我们也看到圆通速递市值仅有335亿，德邦股份市值125亿。

 接下来一个月，对快递股来说，属于相对真空期，谁会成为“空窗期”的明星股呢？ 

有意思的是，今年以来，A股上市的快递公司中，业务量增速最快的韵达和申通，也是股价涨幅最大的，申通快递涨幅高达79%，投资者不断下注该公司的原因归结有二：其一是资本开支的加大，服务提升明显；其二是阿里巴巴入股，同时对其进行“全面改革”。韵达股份的股价在投资者眼里，最为意想不到，犹如其公司的业务排名，看似无声，最终用结果说话了。

没有对比，就没有伤害，圆通速递的股价在Q1表现还是不错的，进入Q2以来表现令人失望，同时其业绩增速、人事变动，服务质量，网络舆情等使得投资者极其失望，期望圆通股价绝地反击的投资者没有等来鲜花。圆通19年最终的表现怎么样，就看未来两个月了。

德邦股份在所有快递公司中，是唯一下跌的公司，年初至今股价大跌20%，这也与Q1业绩过于失望密切相关，同时德邦18年年报显示，德邦将坚持“快运+快递”并行的策略，但是德邦物流又更名为德邦快递，我们在2018年德邦更名前明确谈到，德邦需要向市场明确清晰的战略方向，公司只能“二选一”或者有明确“主次”，德邦最终决定参与竞争更为激烈的快递市场，但是没有从行业解决方案着手，而是选择所谓的“大件快递”，这个在国内市场是很难有明确的定位的，犹如洗发水或饮料的“大小包装”，都出自同一家公司。另一方面，德邦上市以来，董事会和高管都进行了洗牌，让投资者无奈，H1财报一个月后发布，让市场很难乐观起来，德邦的股价也连续创出新低，紧接着德邦的理财也“踩雷”了，涉及金额1.6亿元。德邦掌门人紧急“补仓”（质押股权660万股），但是这个力度明显过小，其公司股价依然没有止稳的迹象，我们维持一个月前的判断:德邦股份100亿市值的分界线。

最新的机构研报显示，华泰证券给予申通快递“增持”评级，

最新的机构研报显示，国金证券给予韵达股份“买入”评级，

最新的机构研报显示，国金证券给予圆通速递“买入”评级，

最新的机构研报显示，中金给予德邦股份的评级下调为“中性”（原因是理财“踩雷”），此前并未有中性评级的出现。

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